配额政策实施，制冷剂行业景气度上行。

相关上市公司披露的2024年一季报显示，制冷剂龙头企业首季集体“报喜”，三美股份一季度净利润同比增幅超6倍，巨化股份净利润同比增长超1倍。

华创证券指出，2024年三代制冷剂配额明细于1月正式落地，从配额政策端来看，相比于海外执行的基加利修正案细则，国内配额在只允许“高切低”的调增规则下，供给更加有序化。

此外，2024年二代65%配额暂不下发也使得配额总量比预期下降，总体政策超预期演绎。

年初以来，三代制冷剂价格不断上涨，截至5月4日，R32/R134a/R125/R143a的主流市场价格分别为3.15/3.2/4.5/6万元/吨，较年初上涨85.3%/上涨16.4%/上涨63.6%/上涨87.5%。

开源证券指出，近期市场有观点认为，制冷剂旺季已过，价格已无提升空间。

该行指出，市场关注重心大多集中在空调企业的需求，而实际上占需求大头的维修市场旺季尚未到来，对制冷剂后市的行情演绎依然保持乐观，主要应用于维修市场的R22近期价格已上调1000-2000元/吨，历史高位运行。

R32、R125、R134a的走势应继续保持关注。

制冷剂相关企业：

东岳集团(00189)：东岳集团有含氟高分子材料、制冷剂、有机硅三大业务。东岳是中国制冷剂龙头，目前二代制冷剂R22年产能28万吨，稳居第一；R142b产能5.8万吨，外销配额1.3万吨，其余用于内部生产PVDF、FKM等。2020-2022年是三代制冷剂配额基准年，2022年东岳R32、R125年产能各为6、4万吨。